Библиотека трейдера  

+7(495)5171823

Сдавай металлолом в Москве +7(495)5171823 вывоз нашим транспортом бесплатно.

metallolommtek.ru

   
Новые поступления
Технический анализ
Фундаментальный анализ
Основы биржевой торговли
Экономика
Словари
Forex
Риск-менеджмент
Пишите нам


[ Prev ] [ Content ] [ Next ]

Товарные деривативы.

Металлы. Физический рынок.

По всему миру физический рынок металлов подразделяется на несколько уровней в зависимости от вида металла. Несмотря на то, что торги проводятся на все виды металлов, мы будем рассматривать только определенные металлы, используемые при работе с деривативами.

Базовые металлы.

Ценные металлы.

Медь

Никель

Алюминий

Цинк

Олово

Свинец

Золото

Серебро

Причиной изменения цен на металлы является спрос и предложение. Так, например, если появляется угроза войны, то люди спешат забрать свои вложения из банков и вкладывают их в ценные металлы, такие как золото. Реакцией на повышенный спрос становится рост цен. И, наоборот, с уменьшением спроса на товары из металла, такие как автомобили, падают цены на необработанный металл.

Поставка металлов подразделяется на следующие три способа: первичная обработка, вторичная обработка (переработка металла) и металлы из казны государства. Традиционно правительства государств имеют определенные резервы в форме золота, которые продаются в трудные для страны времена с целью поддержать валюту государства. За последние несколько лет угроза продажи Россией части своих золотых резервов оказала значительное влияние на рыки всего мира.

Ниже перечислены основные первичные места добычи металлов и области их спроса.

Металл.

Первичные места добычи.

Область спроса.

Золото

Южная Африка

Ювелирные изделия

Инвестиции

Стоматология

Компьютерная/электронная техника

Серебро

США, Австралия, Мексика, Перу, Канада

Фотография

Компьютерная/электронная техника

Ювелирные изделия

Стоматология

Медь

Чили, США, Канада, Замбия, Заир, Перу

Электроника

Электричество

Строительство

Никель

Канада, Новая Каледония, Австралия, Россия

Производство стали и сплавов

Алюминий

Австралия, Бразилия, Ямайка

Производство упаковки

Воздушное кораблестроение

Кухонное оборудование

Производство окон

Цинк

Канада, Перу, Австралия, Испания, Швеция

Гальванизация

Сплавы меди

Олово

Малайзия, Бразилия, Канада, Китай

Упаковка

Свинец

США, Россия, Австралия

Производство бензина,

Батарей

Фьючерсы и опционы на металлы.

Деривативы на металлы торгуются на двух основных биржах: Лондонская Биржа Металлов (LME) и Товарная Биржа в Нью-Йорке (COMEX). LME предлагает контракты на все базовые металлы и серебро, COMEX так же предлагает контракты на ценные металлы.

Система проведения торгов.

Торговля фьючерсами производится на рынке LME тремя различными способами: ринг, керб, интерофис.

В основе проведения торгов на бирже лежит открытая голосовая сессия или ринг. Каждый фьючерсный контракт на металл размещается на торгах четыре раза в день в течение 5 минут. Торги проводятся ежедневно в две сессии: с 11.40. до 13.30. и с 15.10 до 17.00.

Каждая из сессий разбивается на два периода, состоящих из 5-минутных торгов по каждому контракту. По окончании каждой сессии проводятся открытые голосовые торги на все металлы одновременно, что носит название керб.

Кроме проведения торгов на бирже, возможны торги, осуществляемые при помощи телефонной связи или интерофис. Такие торги проводятся как до, так и после открытой голосовой сессии и могут осуществляться круглосуточно.

Контракты на опционы LME обычно не принимают участия в открытой голосовой сессии. Фирмы предоставляют свои цены на опционы реуторам; торги осуществляются при помощи телефонной связи.

Продукты LME.

Фьючерсы.

Опционы.

Медь

Медь*

Никель

Никель

Алюминий

Алюминий*

Сплавы алюминия

Сплавы алюминия

Цинк

Цинк

Олово

Олово

Свинец

Свинец

Серебро

Серебро

* используются и Американским, и Азиатским стилями.

Котировки контрактов LME.

Объемом контракта LME является определенное зафиксированное количество металла. Котировки на бирже определяются в валюте, оговоренной в контракте (на данный момент обычно в долларах US$) так же определяется размер и цена тика. В качестве примера рассмотрим фьючерс LME на алюминий:

Размер контракта

Валюта

Размер тика

Цена тика

25 тонн

доллары США

$ 0,5

$ 12,5

Расчет доходов и потерь.

Покупка 1 фьючерса по цене $1,900

Через два дня – продажа 1 фьючерса по цене $1,920

Изменение тика = (1920 – 1900) / 0,5 = 40

Тик х Цена тика х Количество контрактов

40 х $12,50 х 1 = $500 - доход

или

Покупка 25 тонн алюминия @ $1900

Продажа 25 тонн алюминия @ $1920

Разница $20

= $20 х 25 = $500 – доход

Хеджирование при помощи LME фьючерсов.

Также как и другие фьючерсы, LME фьючерсы используются для хеджирования. Существует два вида хеджирования:

Хеджирование с использованием фиксированной цены

Компенсированное хеджирование

Хеджирование с использованием фиксированной цены – это спекулятивный вид торговли, где производится покупка или продажа фьючерсных контрактов с целью зафиксировать цену на будущую покупку или продажу.

Компенсированное хеджирование – хеджирование, страхующее существующую физическую позицию (длинную или короткую) при помощи равных и противоположных позиций на фьючерсном рынке. Таким образом, длинная позиция на металл компенсируется короткой позицией; короткая физическая позиция компенсируется длинной фьючерсной позицией.

Например, 1 марта производится покупка фьючерса LME на металл с поставкой через 3 месяца. Покупатель соглашается совершить оплату на основе цены на металл за последние три месяца с момента покупки (официальная цена фьючерса на 3 месяца).

До тех пор пока инвестор не продаст металл, он подвержен риску падения цен. В связи с этим он продает фьючерсный контракт на 1 июня.

Через 3 месяца, 30 мая, инвестор находит покупателя своего физического актива и выкупает фьючерсный контракт для закрытия позиции хеджирования.

Торги.

Физический рынок.

LME

Март 1

Май 30

Покупка по цене $1,400

Продажа по цене $1,350

Продажа фьючерса по цене $1,400

Покупка по цене $1,350

Итого

- $50

+ $50

Фиксированные цены на золото и серебро.

Несмотря на то, что на Лондонской бирже в торгах принимают участие только деривативы на серебро, она оказывает огромное влияние в формировании цен, как на золото, так и на серебро. Для золота используется открытый фиксирующий метод.

Рынок золота находится под наблюдением Банка Англии, и фиксация производится пятью лицами под председательством Rothschild’s.

Цены на золото фиксируются ежедневно дважды в день.

Цены на серебро фиксируются ежедневно один раз в день

Сессия начинается с объявления предполагаемой средней цены на металл. Далее установленная цена предлагается клиентам, которые могут стать покупателями или продавцами по указанной цене. Если большинство клиентов изъявляют желание приобрести металл, то цена растет. И наоборот, если большинство клиентов – продавцы, то цена на металл падает. При достижении равновесия между количеством продавцов и покупателей назначается фиксированная цена.

COMEX.

COMEX – биржа металлов в Нью-Йорке, производящая операции с различными металлами, в том числе медью, золотом и серебром.

По завершении торгов на бирже LME возможен арбитраж между Лондонской и Нью-йоркской биржами.

Металл.

Фьючерс/

Опцион.

Биржа.

Расчет.

Исполнение.

Медь

Медь

Алюминий

Алюминий

Сплав алюминия

Сплав алюминия

Цинк

Цинк

Олово

Олово

Свинец

Свинец

Никель

Никель

Серебро

Серебро

Золото

Серебро

Медь

F

O

F

O

F

O

F

O

F

O

F

O

F

O

F

O

F

F

F

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

LME

COMEX

COMEX

COMEX

P

F

P

F

P

F

P

F

P

F

P

F

P

F

P

F

P

P

P

-

A+TAPO

-

A+TAPO

-

A

-

A

-

A

-

A

-

A

-

A

-

-

-

(F = фьючерс, O = опцион, P = физический актив, A = американский)


[ Prev ] [ Content ] [ Next ]

	
 
 

Карта сайта №1Карта сайта №2Карта сайта №3Карта сайта №4Карта сайта №5