Библиотека трейдера  

Бесплатная помощь в настройке компьютера

бесплатная помощь в настройке компьютера

chuckageek.ru

   
Новые поступления
Технический анализ
Фундаментальный анализ
Основы биржевой торговли
Экономика
Словари
Forex
Риск-менеджмент
Пишите нам


[ Prev ] [ Content ] [ Next ]

ГРАФИКИ

Основа технического анализа — это график. И в этом случае действительно лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать (или прочитать).

ЛИНЕЙНЫЕ ГРАФИКИ (line charts)

Линейный график — простейший вид графика. Линия, представленная на графике курса акций компании General Motors (рис. 2), соединяет цены закрытия акций в каждый из дней. Даты проставлены внизу по горизонтали, а цены — по вертикали.

СТОЛБИКОВЫЕ ГРАФИКИ (BAR CHARTS)

Столбиковый график показывает цену открытия (если она известна), максимум, минимум и цену закрытия. Столбиковые графики — самый распространенный тип графика, применяемый в анализе ценных бумаг.

Как видно из столбикового графика (рис. 3), верхняя точка каждого из вертикальных столбиков представляет собой максимальную цену за данный период, а нижняя — минимальную. Черточка с правой стороны столбика обозначает цену закрытия. Если аналитик располагает ценами открытия, то они отмечаются черточками с левой стороны столбика.

СТОЛБИКОВЫЙ ГРАФИК ОБЪЕМА (volume bar chart)

Объем торгов обычно представляется в виде столбиков, расположенных под графиком цены (см. рис. 4). Большинство аналитиков следят лишь за относительным уровнем объема, так что шкала объема как таковая обычно отсутствует:

На рисунке 4 показан объем с нулевым отсчетом: то есть нижняя точка каждого столбика — это нулевая величина. Однако большинство аналитиков предпочитают не нулевой отсчет, а относительную выверку объема. Она производится путем вычитания минимальной величины объема за анализируемый период из всех столбиков объема.

Столбиковые показатели объема с относительной выверкой, в которых отброшены минимальные значения дневного объема, позволяют легче распознать тенденции объема. На рисунке 5 представлены те же данные по объему, но с относительной выверкой.

ПРОЧИЕ ТИПЫ ГРАФИКОВ

Цены бумаг можно проиллюстрировать и с помощью графиков других типов: это графики свечей, равнообъемные, пунктоцифровые графики и т.д. В целях краткости изложения описание этих методов дается только в Части П.

ПОДДЕРЖКА И СОПРОТИВЛЕНИЕ

Цены бумаг можно образно представить как исход схватки между быком (покупателем) и медведем (продавцом). Быки подталкивают цены вверх, а медведи — вниз. Фактически направление движения цен показывает, чья берет.

Опираясь на это образное сравнение, рассмотрим динамику курса акций компании Phillip Morris на рисунке 6. Обратите внимание, как всякий раз, когда цены за анализируемый период падали до уровня 45,50 долл., быки (т.е. покупатели) брали инициативу в свои руки, не допуская дальнейшего снижения цен. Это означает, что при цене 45,50 долл. покупатели считали приобретение бумаг этой компании выгодным (а продавцы не желали продавать по цене ниже 45,50 долл.). Такая ценовая ситуация называется поддержкой, так как покупатели поддерживают цену 45,50 долл.

По аналогии с уровнем поддержки, сопротивление — это уровень, при котором цены контролируют продавцы, не допускающие их дальнейшего подъема. Рассмотрим рисунок 7. Обратите внимание, как всякий раз, когда цены приближались к отметке 51,50 долл., продавцы численно превосходили покупателей, препятствуя росту цен.

Цена, по которой совершается сделка, — это цена, устраивающая и быка, и медведя. Она отражает совпадение их ожиданий. Быки надеются на рост цен, а медведи — на падение.

Уровни поддержки показывают цену, при которой большинство инвесторов рассчитывают на ее повышение; уровни сопротивления показывают цену, при которой большинство инвесторов считают, что она снизится.

Но со временем ожидания инвесторов меняются! Так, долгое время инвесторы полагали, что промышленный индекс ДоуДжонса не поднимется выше 1000 (о чем свидетельствует мощное сопротивление у отметки 1000 на рисунке 8). Однако прошло несколько лет — и их уже не удивляли значения индекса, близкие к 2500.

Если ожидания инвесторов меняются, то зачастую это происходит довольно резко. Посмотрите, как решительно перешагнули цены уровень сопротивления на графике курса акций компании НазЬго 1пс. (рис. 9). Обратите также внимание, что при прорыве этого уровня значительно возрос объем торгов.

Как только участники рынка поняли, что акции НааЬго могут стоить больше 20,00 долл., возросло число инвесторов, готовых покупать их и по более высокой цене (что привело к росту и цен, и объема). По той же логике медведи, которые ранее начали бы продавать с приближением цен к отметке 20,00 долл., также поверили в дальнейший рост цен и отказались от продажи.

Рис.7

Рис.8

Образование уровней поддержки и сопротивления — это, пожалуй, самое заметное и повторяющееся явление на ценовых графиках. Прорыв уровней поддержки/сопротивления может быть вызван изменениями фундаментального характера, которые превосходят или не оправдывают ожиданий инвесторов (напр., изменения в доходах, управлении, конкуренции и т.д.), или самоисполняющимся пророчеством (инвесторы покупают, видя, что цены растут). Причина менее существенна, чем следствие: новые ожидания приводят к образованию новых ценовых уровней.

На рисунке 10 показан прорыв, обусловленный фундаментальными причинами. Он произошел, когда компания 8парр1е выпустила отчет о доходах, которые оказались выше ожидавшихся. Откуда видно, что они выше? По изменению цен, которое последовало за публикацией отчета!

Существуют также уровни поддержки/сопротивления, которые более связаны с эмоциями. Так, промышленному индексу ДоуДжонса долго не удавалось преодолеть рубеж 3000, поскольку инвесторы психологически не были к этому готовы (см. рис.11)

Рси.10

Рис.11

СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ

В явлениях поддержки и сопротивления нет ничего загадочного: это классическое отражение спроса и предложения. Если вспомнить начальный курс экономики, линии спроса/предложения показывают, какими будут спрос и предложение при данной цене.

Линия предложения показывает количество (т.е. число акций), которое продавцы готовы поставить по данной цене. С ростом цен растет и число продавцов, так как появляется все больше желающих продать по более высокой цене.

Линия спроса показывает число акций, которое покупатели готовы приобрести по данной цене. С ростом цен количество покупателей уменьшается, так как желающих покупать по более высоким ценам становится меньше.

При любой цене график спроса/предложения (см. рис. 12) показывает, сколько имеется продавцов и покупателей. Так, по этому графику видно, что при цене 42,5 будет 10 покупателей и 25 продавцов Поддержка возникает на уровне, где линия предложения касается левого края графика (в данном случае 27,5). Цены не могут упасть ниже этой отметки, так как нет желающих продавать по такой цене. Спрос сопротивление появляется на уровне, где левого края касается линия спроса (в данном примере 47,5). Цены не могут подняться выше этой отметки, так как нет желающих покупать по такой цене.

На свободном рынке эти линии постоянно смещаются. Меняются ожидания инвесторов — меняются и цены, которые устраивают покупателей и продавцов. Прорыв уровня сопротивления говорит о смещении вверх линии спроса, отражающем рост числа желающих покупать по более высоким ценам. По той же логике, прорыв уровня поддержки означает смещение вниз линии предложения.

Понятия спроса и предложения лежат в основе большинства инструментов технического анализа. И графики курсов ценных бумаг великолепно демонстрируют действие этих факторов.

РАСКАЯНИЕ ТРЕЙДЕРОВ (traders’ remorse)

Обычно после прорыва уровня поддержки/сопротивления трейдеры начинают задаваться вопросом о том, насколько новые цены соответствуют реальности. Так, если после прорыва уровня сопротивления продавцы и покупатели усомнятся в обоснованности новой цены, то они начнут продавать. В результате, произойдет то, что я называю «раскаянием трейдеров»: после прорыва цены возвратятся к уровню поддержки / сопротивления.

Рассмотрим ценовой прорыв на графике курса акций компании Phillip Morris (см. рис. 13). Заметьте, что за прорывом последовала коррекция: цены вернулись к уровню сопротивления.

Динамика цен после периода «раскаяния» имеет решающее значение. Возможно одно из двух: либо трейдеры сойдутся в своих ожиданиях на том, что новая цена неоправданна, — и тогда она вернется к прежнему уровню; либо трейдеры примут новую цену — и тогда она продолжит движение в направлении прорыва.

В первом случае, то есть когда вслед за «раскаянием» трейдеры приходят к единодушному выводу о необоснованности более высокой цены, возникает типичная «ловушка для быков» (или ложный прорыв). Как видно из рисунка 14, цены прорвали сопротивление на уровне 67,50 долл. (поманив за собой стадо быков, надеющихся на продолжение подъема), а затем вновь опустились ниже уровня сопротивления, оставив быков с акциями по завышенным ценам. По аналогичной психологической схеме образуется и ловушка для медведей. Цены держатся ниже прорванного уровня поддержки достаточно долго, чтобы убедить медведей в целесообразности продажи (или продажи без покрытия), — но затем вновь поднимаются выше уровня поддержки, и медведи оказываются вне игры (см. рис. 15).

Во втором случае умонастроение «раскаявшихся» трейдеров может измениться и новая цена будет принята. Тогда цены продолжат движение в направлении прорыва (т.е. если прорван уровень сопротивления, то цена пойдет вверх, а если прорван уровень поддержки, то — вниз). [См. рис. 16.)

Ожидания трейдеров после прорыва вполне поддаются количечственной оценке через сопутствовавший ему объем торгов. Если цены прорвали уровень поддержки/сопротивления при значительном повышении объема, а в период «раскаяния» он сравнительно мал, — значит новые ожидания разделяет большинство (а раскаивающихся — меньшинство). И наоборот: прорыв при умеренном объеме и «раскаяние» при растущем означает, что перемены в ожиданиях незначительны и неизбежен возврат к исходным ожиданиям (т.е. исходным ценам).


[ Prev ] [ Content ] [ Next ]

	
 
 

Карта сайта №1Карта сайта №2Карта сайта №3Карта сайта №4Карта сайта №5