Глава 5. Акции-дэмперы

Дэмперы - акции, которые падают больше, чем на 20 % на посредственно плохих новостях типа плохих ирнингов, пониженных на 1 цент или около того. Помните: рынок, ВСЕГДА реагирует слишком сильно на такие новости, и мы играем на откате, как только толпа переварит новости и решит, что они не такие уж плохие. Мы находим момент разворота и впрыгиваем сразу же, как только импульс начинает толкать акцию с ее первого донышка.

Это - классический пример хрестоматийной акции-дэмпера. MACR сообщил плохие ирнинги после звонка и акция внезапно отпала. на следующий день она гэпнула вниз и немедленно подверглась продаже. Мы наблюдали как эта акция пробила одно четко определенное донышко на первом минимуме, где мы ее и купили. На втором пике, покупка замедлилась и пришла продажа, где мы продали за ? пойнта прибыли. На 3000 бумагах это могло дать быстрых 1,500 долларов прибыли. Я буду возвращаться к этому примеру время от времени, поскольку это хрестоматийный пример.

Я возвратился из So.Calif недавно, где я родственнику преподавал мой метод торговли на акциях с плохими историями (Дэмперы). Я сделал им торговый счет на $ 20,000 и предупреждал их, чтобы они неукоснительно придерживались правил. Меньше чем за две недели они уже сделали почти $ 5,000. Дэмперы являются одним из наиболее надежных путей зарабатывания денег, из того что я повидал за всю свою историю инвестирования.

Я знаю одного daytrader'a, он специализируется на dumper акциях, он больше ни во что не играет. Он читает плохие новости целый день и оценивает их. Суть в том, чтоб найти дэмпера раньше, чем он пробьет свое донышко. Они почти всегда восстанавливаются после падения, а некоторые поднимаются выше 4 долларов. Они ДОЛЖНЫ упасть более чем на 20 % от цены, по которой они торговались предыдущие дни, а лучшие дают 50 % вниз. Я обычно использую три способа для нахождения дэмперов:

Смотрю CNBC до открытия рынка, чтобы узнать проблемные акции. О них обычно есть сообщения наряду с большими материалами дня до открытия рынка. Поместите эти акции на экран котировок и если это NASDAQ акция, Вы буете видеть снижение цены до открытия рынка, так что акцию с наибольшим снижением цены в процентах, сможете определить заранее. Определение минимумов будет обсуждаться позже.

Просматриваю заголовки до открытия рынка, используя поиск по ключевому слову в окне заголовков. Ищите дэмперов словами типа "Below", "down", "cuts", и т.д. Я недавно поймал материал (11-07-96) про Advanced Tissue (ATIS) за пятнадцать минут до открытия рынка. Акция была снижена Morgan Stanley. Цена в предыдущие дни была $14 5/8. Она открылась на 9 3/8 и продавалась до 8 1/16, где достигла дна и быстро пошла к $ 11. Почти три доллара прибыли на 2000 бумагах принесло бы Вам 6000 долларов прибыли!

Использую сканирующее программное обеспечение, которое показывает первую десятку самых упавших акций на NASDAQ. В данный момент я использую программное обеспечение MBTrading и "scammer" для поиска этих акций. Много других компаний предлагают такой сервис, например E-Trade, можно все это найти и в Internet. См. Приложение B для списка информативных сайтов.

НИКОГДА не покупайте акции компании, по которой проводятся расследования любыми регулирующими органами, или акции компании, подозреваемой в незаконной деятельности или банкротстве. По этой акции могут останавливить торги и Вы зависнете в ней на месяц или больше.

Лучшие дэмперы - те, которые испытывают снижение цены 30-50 % или более, из-за ирнингов, меньше ожидаемых на несколько пенни. Помните: рынок всегда горячится. Еще раз: наблюдайте, как истории влияют на акцию! Я постоянно просматриваю акции компаний, которые могут выйти из состояния банкротства. Они могут резко возрасти в цене, если их будущее выглядит блестяще. У меня как-то на овернайте произошло удваивание капитала на известии по Bradlees (BLE) в конце торгового дня. Они получили кредит 100M, да еще и на CNBC получили хороший материал. Я купил акцию за $ 1, а продал ее на следующий день за $ 2 1/8.

Прежде, чем мы изучим как находить, распознавать и играть дэмперов, мы должны научиться определить наши точки входа. Основой моего инвестиционного успеха является моя уникальная способность называть локальные донышки и топы движения акций. Это приобретенный талант, и с некоторой практикой, Вы также научитесь делать это со все увеличивающейся точностью.

Совершенно нормальное поведение, которое я ожидаю от дэмпера на открытии - распродажа и движение вниз от цены открытия. Я наблюдаю ритм изменения спроса и предложения и игнорирую первые сделки.

Первый индикатор первого донышка в моей торговле - ПАУЗА в ритмичных downtick'ах спроса и предложения.

Теперь я сосредотачиваюсь на сделках, в максимально возможной степени игнорируя любую из них, которые проходят по ценам, выходящим за границы спрэда (сделки, которые проходят по ценам ниже или выше предложения и спроса).

После того, как я заметил ПАУЗУ, я смотрю на сделки, которые проходят внутри бида и аска. Если продажа опустила дэмпера до бида 9 1/8 при аске 9 1/4, я буду искать сделку на 9 3/16. In-beweener'ы (сделки, проходящие между бидом и аском) - второй индикатор дна.

График PUMA Time Sales

Заметьте на графике time sales PUMA две сделки по 4 7/16. Текущие предложение и спрос, были 4 3/8 бид и 4? аск. Inbetweener'ами были две сделки 4 7/16. Закупка затем поднимается и в 10:13 аск делает uptick к 4 5/8.

Теперь я буду искать где купить, чтобы приобрести импульс, и сделать это на самом дне. Выбор времени донышек и топов будет зависеть от конкретной сделки и как это происходитобычно. Дэмперы в последнее время делают только одно дно после чего идут выше, чтобы возвратиться сюда позже днем. Так что я покупаю постоянно на первом донышке.

Вы можете узнать, как будет вести себя та или иная сделка, храня точные записи или внутридневные графики. Я всегда делаю свой набросок вручную, а теперь я могу держать это в голове. См. приложение C для практики, листы, помогающие отслеживать топы и донышки.

Угадывание топа происходит точно так же как и донышка, только нужно все перевернуть. Опять, все зависит от сделки. Я останусь в дэмперах некоторое время если они, осциллируя, будут брать все выше и выше в течение нескольких часов после открытия. Вы ДОЛЖНЫ держать ваш дневник открытым, чтобы знать, какой процент дэмперов делает одно или больше донышек и как часто они делают новые максимумы на любом рынке.

Это - ключевой пункт. Если Вы не знаете, как высоко пойдет ваша акция - у Вас нет причины находиться в ней, какая бы она ни была. Вы должны определить " потенциал роста. " Не имеет смысла верить в то, что произойдет новый максимум. Таким образом, ваш ожидаемый верх на первом колебании вниз - предыдущий хай перед селл-оф. Пробитое донышко на первом селл-оф становится вашим текущим ожидаемым низом, потому что у Вас нет причины полагать, что колеблющаяся акция сделает новый лоу. Дэмперы часто делают два донышка вначале. Так что, если у меня есть акция, которая достаточно отпала от своего хая в процентах, где, я думаю, что потенциал роста достаточен для легкого взятия 3/8 прибыли, я буду покупать.

Потенциал роста

Поскольку день продолжается, колебания становятся более узкими, и более узкими становятся новые верхние и нижние потенциалы. Вы должны продолжать регулировать потенциал поведения, основываясь на недавнем лоу и хае, если вы намерены делать деньги в середине торгового дня. Больше про ежедневные колебания см. главу 9.

Предположим, что акция XYZ открывается на один доллар вверх по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня. Вчера она закрылась на $ 7.00. Открывается на $ 8 и торгуется до $ 8 1/2. Теперь я ожидал бы, что 8 1/2 будет хаем дня, и текущим "потенциалом верха" является 8 1/2. Я не стал бы вкладывать в нее деньги, пока она не возвратится приблизительно к 7 5/8. Причина, почему мне нужен хороший откат, в том, что обычно акция сразу два хая не делает, но я ожидал бы, что она пойдет лишь немного выше 8 1/8 из-за как правило сужающихся колебаний.

Таким образом, когда Вы считаете ваш спрэд, вы определяете потенциальную отдачу вложений в акцию. Помните: Риск и Вознаграждение. Не рискуйте своими деньгами из-за небольшого поетнциала. Обратное верно, когда вы открываете по акции короткую позицию. Потенциальное донышко можно определить, опираясь на предыдущие минимумы. Если бы XYZ опустился до $ 7 1/2 и затем поднялся к $ 9, мой потенциал падения был бы 1 1/2. Вычисляйте потенциал падения, и если стоит рискнуть - коротите акцию на топе.

Много раз Вы будете встречать акции, которые каждый день совершают колебания, достаточные, чтобы вы взяли прибыль. Я знаю трейдеров, торгующих только такие акции; они знают модели внутридневного поведения таких акций как свои пять пальцев. Пример акции такого типа - IOMEGA (IOMG), теперь (IOM). Я начал наблюдать эту акцию каждый день в середине сентября 96г. Я заметил, что ее наряду с другими акциями технологических компаний продавали, но интерес покупателей на интредее к ней был все еще достаточно силен. Я заметил, что почти каждый день происходит римерно следующее: она открывается, потом идет продажа и затем она идет к своему хаю и выше. Я мог бы ее покупать в конце каждого дня и почти всегда открываться вверх. После этого модель поведения на интрадей повторялась. Вот какой способ делать деньги для коварного инвестора.

Дэмперы (Первый День)

Как я уже говорил, обычно я нахожу дэмперов, слушая на CNBC новости перед открытием рынка, или же сканирую с помощью программного обеспечения акции, которые гэпают. У AB Watley сканирующая программа называется Scammer, и работает как любая другая сканирующая программа. Я также ищу новости по ключевым словам, на предмет нахождения акций, получивших плохие новости, например, плохие ирнинги, убытки, понижение рейтингов, судебный процесс и т.д.

Дэмперы должен отпасть по крайней мере на 20 % от вчерашней цены закрытия. Такое падение можно заметить лишь на акциях NASDAQ. Перед самым открытием можно увидеть бид и аск намного ниже, чем при закрытии предыдущего дня. Это дает мне сигнал сфокусировать свое внимание на этой акции. Это общий трамплин для наблюдения за повторяющимися моделями поведения.

Обращая внимание на поведение спрэда, вам нужно попытаться выявить и устранить наиболее рискованные сделки. Если спрэд изменяется без видимой Вами причины, например, уменьшения в цене без очевидной продажи, Вы должны обратить внимание на возрастание риска совершения этой сделки, если вы в ней. Некоторые акции претерпевают чрезмерное расширение спрэда, и в такие моменты становится непонятно направление движения акции. Акции такого типа должны игнорироваться.

Заметьте, что у PUME спрэд - только 1/8 пойнта, на хорошем объеме и падение 2 3/8. Это - классический дэмпер. Хороший объем, хороший спррэд и отпал более чем 20 %.

Вы должны знать новости по акции, и она должна торговаться на хорошем объеме. Лучшие для игры акции этого типа имеют не слишком плохие новости, и испытывают необычную для них, паническую продажу. Стойте поодаль от любых опасных новостей типа расследований или мошенничества, так как могут остановить торги по этим акциям, а открыть по цене "намного" ниже. " Знай новость " - мудрый совет благоразумному трйдеру, который хочет снизить риск до минимума. Я видел как акции падали в цене из-за известия о величине дохода, меньше ожидаемой всего на несколько пенни. Рынок всегда горячится, будь то хорошие или плохи новости, и это - ваш хлеб. Вы должны всегда оценивать историю и спрашивать себя, выглядит ли продажа логичной в свете этой новости. Большой объем всегда указывает на хорошую заинтересованность других трейдеров и обычно является причиной возникновения больших колебаний, что в свою очередь дает вам возможность ожидать хорошую прибыль.

Иногда дэмперы делают несколько минимумов рано утром торгового дня (обычно до 8:30 PST). Очень важно считать количество минимумов, которое делает акция с открытия рынка. Интересные дэмперы делают одно, два, три или больше донышек. Недавно большинство дэмперов делали только одно донышко, на котором я и покупал. Половина дэмперов, делавших только одно донышко, идут вверх. Я думаю, что с дэмперами со вторым донышком более выгодно иметь дело, приблизительно 90 % акций, которые делают второе дно, подпрыгнут, обеспечивая хорошую прибыль, а с третьим донышком будет примерно 95 % отскоков.

Я рассматриваю донышки, являющиеся НОВЫМ минимумом, не путать с акцями, несколько раз пробивающими первое дно перед подъемом. Если я покупаю дэмпера, который опустился из-за продажи до 9 долларов и имеет спрэд 1/8, я не продам его, пока я не увижу продажу на 8 7/8. Это обычно предупреждение о том, что будет сделано новое дно. Если я вижу чрезмерную продажу на 8 7/8, я выйду из сделки и зафиксирую 1/8 пойнта убытка. Я подожду следующего донышка и перезайду снова. Многие из моих студентов, которых я учу все эти годы, настолько переживают при потере этой 1/8, что на следующем донышке им не хватает духу перезайти в бумагу, упуская при этом возможность получить прибыль значительно превышающую потерянную 1/8.

End of day дэмперы

За дэмперами нужно смотреть на конец дня на предмет покупки их в последние 5 минут рынка. Я всегда обращаю внимание на то, сколько будет дэмперов на 2-й день, чтобы определить успешную модель получения прибыли, которую я буду иметь при покупке дэмпера в конце первого. Я буду держать акцию овернайт и продам ее на следующий день на открытии, если выгода оправдывает риск. Различие между ценой, на которой акция закрывается, и ценой на которой открывается, называется гэпом. Если акция закрывается в понедельник при аске 9 1/8, а открывается на следующий день на аске 9 5/8, то она гэпнула на 1/2.

Дэмперы (2-ой день)

То, что было куплено в конце дня, должно быть продано в нгачале следующего, во избежание того, что акция может сильно отвалиться, что случается иногда. Разместите market order на продажу ваших акций за 5 минут до открытия. Также можно рассматривать возможность пошортить дэмперов, которые идут вниз с прямо открытия на второй день. Я попробую купить после первой продажи, если я почувствую, что потенциал роста бумаги достаточно силен и может обеспечить неплохую прибыль.

В настоящее время (01-20-97) 50% дэмперов пробивают свое первое донышко, идут вверх и не возвращаются. Я покупаю половину акций, чтобы сделать увеличенный риск приемлемым для себя. Если я купят дэмпера на 9, я буду выходить из сделки на продаже в 8 7/8, при спрэде 1/8. Я всегда стараюсь заново войти в сделку на 2-м донышке, с удобной мне 90% вероятностью и с лихвой отбить свой первый маленький лосс. В этом втором донышке у я торгую с большей вероятностью успеха, поскольку дэмперы редко делают третье. Когда я первый раз покупаю, я устанавливаю свою цену, при которой я выйду, на бид. Это существенно помогает держать потери под контролем. Выходите без колебаний, иначе вы разрушите полезные торговые привычки.

Не совершайте ошибки, которые делают многие из моих студентов, покупая выше донышка (преследование акции). Когда акция начинает идти вверх, большинству трейдеров кажется, что покупка собирается толкнуть бумагу на несколько пойнтов. Вы будете удивляться тому, как быстро иссякает покупка, и акция разворачивается снова вниз. Я пытаюсь не терять больше спрэда акции, на которой я работаю, но каждый инвестор должен установить свой собственный предел потерь, с которым ему или ей будет удобно работать. Если Вы находите, что с этим критерием выхода вы начинаете рано дрожжать и упускаете хорошие сделки, можете позволить 1/4 пойнта. Потеря, но за исключением нескольких случаев я никогда не жалею.

Если я покупаю акцию по 10, и бид стоит 9 7/8 - мой критерий выхода - " сильная продажа " на 9 7/8. Помните, что я купил эту акцию, потому что она собиралась идти выше, и ее было тяжело купить по 10. Акция может пойти выше, к 10 1/8, а затем упасть назад к 10, (я называю это раскачиванием) но я не выйду, пока не увижу совершенно определенную продажу на 9 7/8. "Раскачивание" акции - самое тревожное время, в это время я в первый раз вхожу в сделку. Если я вижу сильную продажу на 9 7/8, то как правило это показывает, что будет новое дно. Я выйду из моей сделки и зайду по новой в этом следующем донышке. Я теряю спрэд, но я знаю, что со следующего донышка будет более сильная коррекция вверх и я легко отобью небольшой первоначальный лосс. Самое плохое развитие действий для меня в этом случае - это если следующее донышко будет неочевидно, и акция отскочит от него слишком быстро. Я против форсирования сделок, поэтому наобум я действовать не буду. Если я не могу увидеть покупку, превосходящую продажу, я позволю акции уйти отменя.

Примите во внимание время, в которое происходят эти колебания. В настоящее время дэмперы могут быть слабыми примерно до 8:30 PST, (в .то время я часто покупаю в минимуме), а пик их силы происходит где-то в 10:30 PST. Каждый трейдер должен решить для себя в какой точке брать или рисковать прибылью. Если вы после первого же сигнала ослабления бумаги выходите из нее с прибылью - это не может быть неправильным; однако вы увидите, какими вероломными бывают дэмперы, и какие коррекции могут претерпевать они, ещ недавно соблазняя вас не выходить из сделки.

Я недавно помог одному трейдеру определить лоу, в котором он и купил акцию. Я наблюдал, поскольку акция повысилась в цене более чем на два доллара, а он не продавал. Поскольку акция поднялась в цене, он сказал мне, " этой акции еще расти и расти ". Она после двух долларов сделала паузу и начала проваливаться. Я спросил его, не собирается ли он продавать, - он молчал в ответ, словно прбывая в неком трансе. Акция шла и шла вниз, наконец докатилась до точки, где он покупал ее, и провалилась еще на 1/8! Целый день потом он говорил, " почему я ее не продал? "

Мораль истории - " фиксируйте прибыль. " Не позволяйте нескольким акциям, которые то ослабляются, то набирают силу, портить хорошие торговые привычки. Не жадничайте. Если ваша акция слабеет, а Вы имеете прибыль, - продайте ее. Обычно ослабление акции происходит так: пауза после устойчивого подъема, начинают проходить in-betweener'ы в промежутке между бидом и аском и затем продажа. Когда я имею прибыль, я готовлюсь продавать в паузу и не жду когда начнется продажа. Эта техника работает в 80 % случаев. Много раз случается, что я беру 3/8 прибыли при первом сигнале ослабления, и как только я это делаю - акция дает вверх еще доллар. Да, мне неприятно, но я играю по правилам не по исключениям. Я не хочу подвергать опасности 6 сделок, где я делаю по 1/4 пойнта, чтобы поймать одну, которая пройдет еще 1/2!

Я делал деньги на дэмперах, оставляя их на овернайт. Недавно я купил акцию в конце дня и сделал 1 1/8, продав ее на открытии на следующий день. Все акции, которые сделали гэп вверх, я продаю на открытии, и покупаю их после первой продажи. Я покупаю дэмперов на второй днь снова затем, что когда они восстанавливаются, они имеют достаточно силы, чтобы дать неплохую прибыль. Полезно запоминать модели поведения импульсных акций минимум за два дня.

Приведу несколько вопросов, которые я задаю сам себе и храню в своем торговом дневнике для облегчения понимания моделей поведения акций. В инвестировании наиболее важно сохранять последовательность в развитии. Если у меня нет прецедента по какой-либо конкретно сделке, я начну ее проводить в своем дневнике, отслеживая и проверяя на ней свои методы торговли, пока я не выделю из них наиболее выгодный, с которым я и начну вкладывать деньги.

Что они делают в день падения? Сколько донышек совершают они в день падения? Что они делают в конце дня, в который они падают? Как они ведут себя на открытии следующего за ним дня? после первой продажи на второй день? Отвечая на такие вопросы, вы определяете модели поведения импульсных акций.

Важно обратить внимание на поведение спрэда. Временами он бывает устойчивым и небольшим. Иногда он кажется непомерным и непредсказуемым. Если я выбираю для торговли акцию со спрэдом 1/4, я всегда пробую купить limit order'ом на 1/8 выше бида, т.е. по цене между бидом и аском. Если я пропускаю эту сделку, я не расстраиваюсь, т.к всегда будет еще одна. Единственное исключение, которое я допускаю - огромная новость про акцию, и я знаю, что это заставит ее бежать быстро и высоко.